压实中介责任：IPO服务费与上市成败'解绑'，强化看门人角色

**压实中介“看门人”责任：IPO服务收费与上市结果“脱钩”**

资本市场是经济发展的重要引擎，其健康稳定的发展离不开有效的监管和中介机构的专业服务。中介机构作为资本市场的“看门人”，在IPO过程中发挥着至关重要的作用。然而，部分中介机构在为公司公开发行股票提供服务的过程中，存在收费与公司股票发行上市结果挂钩的现象，这不仅诱发了财务造假、欺诈发行等问题，也严重损害了资本市场的公平性和投资者的合法权益。

近年来，监管机构对中介机构的监管力度不断加大，相关法律法规不断完善。2024年12月23日，国务院常务会议审议通过了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（草案）》，明确提出要发挥好中介机构资本市场“看门人”作用，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为。这一规定的出台，标志着中介机构“看门人”责任从制度上被进一步压实压紧。

IPO服务收费与上市结果“脱钩”是此次规定的核心内容之一。在过去，部分中介机构为了获取更高的收益，往往将IPO服务的收费与上市结果挂钩，这导致中介机构在审核过程中可能存在放水现象，放松对发行人的财务审核和信息披露要求。这种收费模式不仅损害了资本市场的公平性，也严重影响了上市公司的质量。

为了规范中介机构的收费行为，此次规定明确，证券公司保荐业务、会计师事务所审计业务不得以股票公开发行上市结果作为收费条件。这意味着中介机构在提供IPO服务时，必须遵循诚实守信、勤勉尽责、独立客观的原则，严格按照工作进度分阶段收取服务费用，而不得以IPO结果作为收费的衡量标准。

这一规定的实施，将有助于增强中介机构的独立性，减少其协助公司进行财务造假、欺诈发行的动机。中介机构将更加注重服务质量和专业能力的提升，以赢得客户的信任和支付合理的费用。这不仅有助于优化一级市场中介服务竞争生态，提升资本市场的公正性，也有助于从源头上提高上市公司的质量，推动资本市场实现高质量发展。

在实际操作中，部分中介机构可能会因收费模式的改变而面临一定的挑战。然而，从长远来看，这一改变将有助于中介机构回归专业服务本质，提升其在资本市场中的竞争力。同时，随着注册制改革的深入推进，中介机构在资本市场中的把关责任将更加凸显。因此，中介机构必须不断提升自身的专业能力和服务水平，以适应资本市场发展的新要求。

值得注意的是，此次规定还对地方政府提出了明确要求。地方政府不得以股票公开发行上市结果为条件给予发行人或者中介机构奖励。这一规定旨在防止地方政府的不当干预，确保资本市场的公平性和公正性。在过去，一些地方政府为了鼓励当地企业上市，常常出台专门扶持举措，给予成功上市企业现金奖励。然而，这种做法不仅可能导致资源的浪费，还可能引发不正当竞争现象。

此外，此次规定还明确了中介机构、发行人、地方人民政府的相关禁止性规定和处罚措施。对于违反规定的中介机构和发行人，将依法给予严厉的处罚。这一举措将有助于进一步规范中介机构和发行人的行为，维护资本市场的秩序和稳定。

随着资本市场的不断发展，中介机构在其中的作用将越来越重要。因此，加强中介机构的监管和规范其收费行为是保障资本市场健康发展的必然要求。此次规定的出台和实施将有助于压实中介机构的“看门人”责任，推动中介机构回归专业服务本质，为资本市场的健康稳定发展提供有力保障。

在实践中，监管机构已经采取了一系列措施来加强对中介机构的监管。例如，通过现场检查、后续追责等手段对中介机构进行持续收紧的监管工作。同时，随着新证券法的出台以及相关法律法规的不断完善，中介机构的“看门人”责任从制度上被逐步压实压紧。这些措施的实施已经取得了一定的成效，未来还将继续加强和完善。

对于中介机构而言，要切实承担起“看门人”的责任，必须不断提升自身的专业能力和服务水平。这包括加强内部控制和风险管理、提高从业人员的专业素质、完善利益冲突审查机制等。同时，中介机构还需要加强与监管机构的沟通和合作，积极配合监管机构的检查和调查工作，共同维护资本市场的秩序和稳定。

总之，压实中介机构的“看门人”责任是推动资本市场健康发展的必然要求。IPO服务收费与上市结果“脱钩”是规范中介机构行为、提高上市公司质量、保护投资者合法权益的重要举措。未来，随着相关法规的不断完善和监管力度的不断加强，中介机构将在资本市场中发挥更加重要的作用，为资本市场的健康稳定发展提供有力保障。

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